2018年上半年中國鉻礦商家處于步履維艱的狀態(tài)，長期面臨著來自期貨市場以及下游鉻鐵市場的雙重高壓，期貨價格居高不下，南非鉻礦現貨價格長時間處于倒掛，鐵價下挫鉻礦價格走跌，即便6，7月份招標價連續(xù)上調，鉻礦現貨價格也未能如愿拉漲。鉻礦貿易商在價格震蕩幅度較大，價格震蕩頻率較高的情況下才有可能在價格低進高出實現盈利。但是上半年內外盤鉻礦價格走勢振幅變窄，頻率減小，加之國內主要港口鉻礦庫存長期高位，環(huán)保持續(xù)高壓，工廠處于隨時停產，減產的待命狀態(tài)，鉻鐵廠原料進貨意愿低。中美貿易戰(zhàn)導致鉻系終端產品出口受限，間接影響鉻礦用量，美元兌換人民幣匯率大幅波動，導致鉻礦貿易商操作越發(fā)艱難。不過目前工廠開工率逐步增加，鉻礦消耗量得以保證，也算是低迷市場中的“強心劑”。
一. 2018上半年鉻礦市場回顧
1.鉻礦現貨價格
從統計圖表可以看出，首先是南非鉻精礦作為中國合金工廠使用量最大的原料，受到工廠“冬儲”集中采購的刺激，價格出現5元/噸度左右的上漲，40-42%精礦最高達到43元/噸度。但進入所謂的“金三銀四”，鉻礦現貨價格不但未能一路高歌，3月中旬開始，受到下游鐵價持續(xù)走跌的影響，鉻礦現貨價格也開始疲軟。4月招標價下調500元/50基噸，下游市場缺乏利好支撐，鉻礦現貨價格開始大幅持續(xù)下調。南非42%精礦最低回落至33元/噸度左右。進入5月，南非系期貨價格拉漲，終端不銹鋼價格跳躍式上漲，工廠采購增加，現貨價格開始逐漸回暖，目前維持在36元/噸度左右。
而主流鉻礦塊卻并未如此幸運，18年開年如土耳其42%塊礦成交價格63元/噸度左右，在下游采購刺激下上調3元/噸度，上漲幅度不及南非，且在南非價格下調的時候，主流塊也開始大幅度持續(xù)走跌，下調幅度達14元/噸度，雖然目前價格已經開始維穩(wěn)，但成交仍舊不樂觀。
鉻礦市場兩大主流鉻精礦，土耳其精礦處境相比南非精礦就顯得尤為艱難，5月份國內鉻礦現貨價格均不同程度上調，但土耳其鉻精礦價格未曾明顯上漲，走貨還顯得尤為困難。
鉻礦現貨價格因為南北方存在的差異，成交價格也出現明顯差距。目前天津港南非42%原礦成交價格在38元/噸度左右，而南方港口42%南非原礦價格維持在41元/噸度左右，價差在3元/噸度。
2.鉻礦期貨價格
由上圖可知，18年鉻礦期貨價格基本與現貨價格維持統一走勢。首先是南非系，因年初外商基本處于休假狀態(tài)，外盤報價直到1月中旬才開始上調，且國內也陸續(xù)接受期貨價格上漲，南非系走貨較為順暢，期貨價格也持續(xù)上漲，最高價為245美元/噸CIF。進入1季度末，國內現貨成交困難，鉻礦價格開始走跌，因此不論是工廠還是進口商都推遲采購計劃或者減少期貨采購，鉻礦外商壓力增加，鉻礦期貨價格受到影響，外商開始主動下調報價，但此次下調幅度并未達到鉻系人士預期，南非42%精礦價格下調至195美元/噸CIF。因國內對于南非系需求量大，加之礦山開采成本增加，即便外商成交轉冷，也未迎合國內市場繼續(xù)下調礦價。特別是中美貿易戰(zhàn)之后，美元匯率走勢強勁，蘭特及人民幣貶值，匯率的走跌對于南非出口商來說減少了降價的虧損，無形之中增加了國內進口商的壓力。
主流系鉻礦塊價格先南非一步上調價格，但因國內工廠不斷改進生產配方，減少主流塊的使用，主流系鉻礦成交并不如南非系，在國內價格和南非系價格走跌之時，外商也主動下調報價，單4月份最大調幅就達到50美元/噸，然而即便如此，成交同樣不盡人意。進入5月南非系價格開始出現小幅上調，但部分主流系塊礦仍然繼續(xù)小幅下調，但礦價受到南非系價格上漲的影響，加之多數主流系塊礦開采成本較高，供應量較少，塊礦期貨價格開始企穩(wěn)。
3.鉻礦進口量
據統計，2018年1-5月累計鉻礦進口量為：649萬噸，同比增加12.83%（2017年1-5月進口量為：575.2萬噸）。
相較于17年同期，鉻礦進口量增加明顯，尤其是3月份鉻礦進口量高達155萬噸。3月份進口量如此之大，主要是由于2月份為春節(jié)大假，不少進口商錯開到港時間，延遲至3月，且鉻礦價格在1月份是處于上升階段，國內鉻系人士均看漲3月鉻礦價格，因此不論是工廠亦或是采購商均大量采購期貨，導致3月份鉻礦集中到港。隨著行情走弱，期貨采購也開始減少，維持在120萬噸/月左右。
4.鉻礦庫存情況
根據統計來看，18年上半年鉻礦現貨庫存均是處于上漲趨勢。由年初的226萬噸增加至6月底的316萬噸，漲幅90萬噸。鉻礦現貨庫存增加主要原因，鉻礦大量進口，4月國內鉻鐵價格大幅走跌，南方多數地區(qū)生產承壓，紛紛選擇停產或者減產，鉻礦消耗減緩。環(huán)保一直是影響各大主城地區(qū)產量的最大勁敵，6月份第一批中央環(huán)保督察“回頭看”進駐內蒙地區(qū)，河北、江蘇、寧夏、廣西、河南等地，高碳鉻鐵產量大幅受損，6月鉻礦消耗量僅為85萬噸左右。
5.鉻礦消耗量
上半年1、2季度南方高鉻產量都不樂觀。南方地區(qū)，環(huán)保、成本成為高鉻生產最大阻礙。四川地區(qū)即便是進入豐水期開工依舊處于低位，電價成本最便宜之際也難以釋放產能。進入6月，南方地區(qū)受到下游不銹鋼招標價連續(xù)上漲的影響，開工積極性得到提升，但做為國內最大生產基地的內蒙，因環(huán)保進駐，導致多數地區(qū)工廠停產、減產，6月內蒙地區(qū)高碳鉻鐵開工率為48.83（↓11.63）%，鉻礦消耗量為31.79萬噸，較5月減少19.45萬噸。2018年1-6月鉻礦累計消耗量為630.68萬噸。
二.2018年下半年展望
首先從鉻礦期貨及現貨價格來看，就目前中國鉻系現貨市場情況而言，下半年無論是期貨還是現貨價格都不會有較大變化，首先目前來看，合金工廠生產有一定利潤空間，因此多數工廠將維持正常生產，期貨價格雖不至于低價，但由于經過長時間發(fā)展，國外礦山開采成本也逐漸增加，中國鉻鐵廠下半年的產量即使不增加，亦難以減少，在消耗量的支撐下，都給予外盤市場一定支撐，因此外商也不會輕易大幅度下調期貨價格。下游合金工廠開工積極，現如今港口貿易商所持貨物也多為前期高成本鉻礦，基本都處于虧損狀況，因此即便現貨價格不能拉漲，但在上下游的支撐下，現貨價格也基本沒有大幅下調的可能。
南非系鉻礦價格相對或將更為穩(wěn)定，跌幅更小。 雖然國內對于主流塊使用率日漸減少，但由于南非系鉻礦價格的維穩(wěn)，以及主流國家鉻礦供應商開采量、供應量一直不高的原因，即使之前鉻礦價格上漲，鉻礦外商也并有加大供應量，因此主流國家鉻礦期貨價格下行空間也不大。
其次則是鉻礦進口量方面，相較于17年鉻礦進口量，18年鉻礦總進口量將增加，預計將在1400萬噸左右。其中南非系鉻礦依舊占有絕對的地位。
再則就是鉻礦港口庫存，因為高價庫存難以動彈，除非鐵價出現較高水平，否則工廠寧愿選擇進口低價原料，高價庫存也將是港口現貨庫存處于高位的重要因素。后續(xù)的話，鉻礦庫存依舊處于較高位水平，工廠自定貨也會成為庫存的主要貢獻者。
目前中國幾大主產地區(qū)高鉻產量而言，鉻礦消耗量剛需很難降低，尤其是內蒙地區(qū)。在內蒙逐漸恢復正常開工的前提下，加之部分新建產能投產，生產成本及利潤空間確實優(yōu)勢于其他地區(qū)，北方鉻礦消耗量也將得到保證。剛性需求存在，對于鉻礦價格也將形成支撐。
綜上所述，18年鉻系市場，雖然操作難度依舊較大，但市場穩(wěn)定性較強。目前港口庫存結構并不支撐鉻礦價格大漲，鉻礦價格漲跌的主要因素仍取決于——鉻系上下游供需關系，鉻礦價格是否能堅挺甚至繼續(xù)突破還將看高鉻產量以及鉻礦期貨供應量。國內市場經過發(fā)展，大型合金工廠開始陸續(xù)轉型，目前大型工廠原料基本直接從供應商處采購，鉻礦中間商發(fā)展愈發(fā)困難，即便上半年鉻礦價格上漲，最直接的受益人也并非鉻礦現貨商家而是期貨供應商，因此18年下半年雖然我們并不期望，但事實上鉻礦現貨貿易商，操作將越發(fā)困難。
